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恒耀娱乐平台:中日大减美债后,空头创新高,抛售潮或刚开始,人民币却连下多城

fdfsergtrh2018年11月28日 19:56:157,054 views0人

据美国财政部最新公布的国际资本流动报告显示,8月(报告数据会有两个月的延后)中国和日本成为减持美债仓位最多的海外持有者,两国持仓更是创下14个月和近7年以来来新低。

中日大减美债后,空头创新高,抛售潮或刚开始,人民币却连下多城

数据显示,中国已经连续三个月大幅度减持美债,继6至7两个月减持44亿和77亿美元美债后,8月份再度减持59亿美元;日本在去年8月至今年8月的一年间,累积减持美债总数更是达到719亿美元,仅今年前8个月,就共计减持359亿美元的美债。

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数据来源美国财政部10月国际资本流动报告,单位为10亿美元

雪上加霜的是,我们注意到,目前,30年期美债收益率与2年期美债收益率利差一度扩大至逾三个月高点,其中10年期收益率刷新2011年5月以来最高,而根据摩根大通近日报告预测,预计到2019年第三季度,10年期美债收益率或将升破至3.5%(目前已经升到3.21%),甚至,在某些情况下,美债收益率甚至可能会上升到4%或者5%。

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不同期限美债收益率趋势变化图

上面这些数据清楚的表明(债券价格与收益率成反比关系),虽然,美元作为主要的避险资产,依旧让人趋之若鹜,但现在不仅具有国家背景的央行投资者在抛售美债,甚至,连普通投资者也在开始大量抛售美债资产,这就意味着,当前的美债抛售潮或才是刚开始。

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图片来源agora

据美国知名金融网站ZeroHedge日前表示,目前市场上并没有很多人注意到,正如下图数据所示,美债的最主要购买方(央行)的行为在2015年后出现了明显的下降变化。

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2013-2018年央行购买的美国中长期国债的走势/数据来源:Global Macro Monito

据美国商品期货交易委员会(CFTC)美债持仓周报:截至10月30日当周,投机者所持不同期限的美国国债空头尺寸在近二个月均创下历史新高,具体数据如下:

投机者所持CBOT超长期美债净空头头寸增加10,640手合约,至250,125手合约;投机者所持CBOT两年期美债净空头头寸增加5,749手合约,至322,503手合约;投机者所持CBOT五年期美债净空头头寸在8月7日当周,以867,556手合约创净空头历史最高;投机者所持CBOT 10年期美债净空头头寸在9月25日当周,以756,316手合约,创净空头历史最高。

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要知道,我们也多次强调,近40多年以来,美债一直承担着转嫁美国经济债务赤字风险和通胀的任务,但现在,国会预算办公室已经预测到本世纪中期美国债务占比将升至GDP的140%(目前约为105%),且美联储本身也在回收美债。

所以,此时,美国经济更需要有持续的美元流入来对冲赤字风险,但美国国债资产一旦被世界多国(债权人)大量抛售,则意味美国万亿美元财政赤字将无法被很好的对冲,更将会在油价上涨的背景下限制美元输出通胀的能力,这无疑将会放缓美国经济增长的根本逻辑,并削弱美元的储备货币地位(比如会降低美元的国际使用量)。

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这在美元信用的不断下滑的当下,美元正在渐渐被世界多国远离也就顺理成章了,与此同时,非美元货币(比如人民币,欧元等)也正在发挥越来越大的作用,“而推动中国钱(债券)或比美债更有吸引力这个变化背后正是美国经济优先和美元货币地位被其滥用的策略在助推国际投资者对中国债的需求”,美国知名金融网站ZeroHedge作了如是分析。

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我们注意到,比如,日本投资者出售的部分美债正在转向投资中国债券;另外自今年以来,包括德法等欧洲多国央行也几乎同时宣布将人民币纳入他们的外储中,不仅于此,三周前,中国还在香港再次发行了30亿美元无评级的以美元计价的主权债券,且比同期美债更低的价格融到了美元资金,据华尔街日报报道,此次发行的美元债券更是引起了亚洲、欧洲和世界其他地区投资者的强烈兴趣,认购额超过170亿美元。

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而这些对于一个发展中国家的货币来说,近乎于创举,当然,这背后更是中国经济综合实力的体现,同时,这也更有助于中国更深更好地提升金融开放水平,并为在当前美元荒的市场环境下为国际投资者增加重要的投资和避险工具,这在美元国际结算使用量和储备货币份额连续下跌的背景下将变得更加确定。

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对此,Zerohedge进一步分析称,要知道,目前还没有哪个亚洲国家发行的美元主权债券,在没有美国三大评级机构评级的情况下能够发行成功的,这就意味着,中国钱在继今年3月成功上市原油期货打破“石油-美元-美债”的石油美元垄断体系后,此次发行的无评级美元主权债券更相当于是在美债大本营又下一城。(完)

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